Por lo que podemos leer y observar en los medios de comunicaci\u00f3n, los pol\u00edticos argentinos, candidatos o no en las pr\u00f3ximas elecciones, piensan que el solo cambio de gobierno implica un transformaci\u00f3n de expectativas. Presumen que, una vez solucionados los problemas de los cuales todos somos conscientes, la senda del crecimiento econ\u00f3mico ser\u00e1 relativamente sencilla de alcanzar. Esta sensaci\u00f3n se potencia cuando el actual gobierno distorsiona el funcionamiento de la econom\u00eda, trasmitiendo que la cat\u00e1strofe no s\u00f3lo puede ser evitada, afirmando que \u201clas aguas\u201d est\u00e1n calmas. La realidad es otra. No s\u00f3lo los problemas econ\u00f3micos internos a resolver son enormes, sino que en el contexto econ\u00f3mico mundial es imposible que la Argentina crezca. Es fundamental que cualquier planteo de pol\u00edtica econ\u00f3mica contenga estos elementos, en caso contrario el resultado ser\u00e1 frustrante.<\/p>\n
La gran recesi\u00f3n<\/strong> <\/p>\n Quedar\u00e1 en la historia la pregunta de la Reina de Inglaterra Isabel II en su visita a la London School of Economics el 4 de noviembre de 2008: \u201c\u00bfPorque nadie lo previo?\u201d. La respuesta lleg\u00f3 en junio de 2009. Luego de un forum de la Academia Brit\u00e1nica que en esencia dec\u00eda: \u201cGrandes errores provienen de no reconocer cuan grandes eran los riesgos para el sistema como un todo\u201d. No es, precisamente, una respuesta satisfactoria.<\/p>\n Para dar una idea de la magnitud de la crisis, vale la pena mencionar las ca\u00eddas en el Producto Bruto Interno \u0336 seg\u00fan datos de las Naciones Unidas \u0336 de algunos pa\u00edses desarrollados entre el primer trimestre de 2008 y el de 2009: En Francia, 6,4%; en el Reino Unido, 7%; en los Estados Unidos, 7,1%; en Italia, 10,2 %; y en Alemania, 11,7%. El Banco de Inglaterra: del 5,75%, en diciembre 2007, al 0,5% en mayo 2009. Reci\u00e9n en 2012 la actividad econ\u00f3mica en los Estados Unidos comenz\u00f3 a repuntar, cuando el PBI creci\u00f3 el 2,3%. En el per\u00edodo 2008\/11 el crecimiento hab\u00eda sido del 0,2%. En ese mismo per\u00edodo los pa\u00edses del \u00e1rea del euro tuvieron una variaci\u00f3n negativa de su PBI del 0,2%; reci\u00e9n se espera que en 2015 crezca el 1,5%.<\/p>\n La situaci\u00f3n dio lugar a debates acad\u00e9micos y no acad\u00e9micos que a\u00fan contin\u00faan. La pregunta era: \u00bfla econom\u00eda deber\u00eda ser incentivada resucitando a Keynes o la austeridad fiscal se impon\u00eda? En la Uni\u00f3n Europea, que acept\u00f3 con bastante retraso la necesidad de incentivar la econom\u00eda con pol\u00edtica monetaria, la crisis est\u00e1 lejos de resolverse. Se ha puesto en duda la idea del euro como moneda com\u00fan cuando se trata de pa\u00edses de estructura econ\u00f3mica tan diversa. No est\u00e1n para nada claras las implicancias econ\u00f3micas y pol\u00edticas del abandono del euro por parte de Grecia, posibilidad factible en estos d\u00edas.<\/p>\n En el pico de la crisis, los pa\u00edses emergentes y en desarrollo se encontraban con econom\u00edas relativamente s\u00f3lidas, tanto en lo fiscal como a nivel de reservas internacionales. Esto era fruto de dos hechos: la inversi\u00f3n extranjera y el alza generalizada del precio de las materias primas. Las econom\u00edas en desarrollo bajaron su crecimiento en el PBI del 5,6% en 2008\/11, y alrededor del 4,5%, entre 2012 y 2014.<\/p>\n El PBI en China (el gran actor de la econom\u00eda mundial en la historia reciente), creci\u00f3 el 9,6% anual, entre 2008\/11; se espera que en 2015 y 2016 crezca alrededor del 7% por a\u00f1o.<\/p>\n Los hechos ocurridos trajeron a la discusi\u00f3n viejos temas econ\u00f3micos de pol\u00edtica monetaria y fiscal, que lejos de estar resueltos contin\u00faan: la viabilidad de la pol\u00edtica monetaria cuando las tasas de inter\u00e9s son cercanas a cero o directamente negativas, y la razonabilidad de reencauzar las econom\u00edas haciendo \u00e9nfasis en la necesidad de tener econom\u00edas con equilibrio fiscal.<\/p>\n El efecto de la pol\u00edtica monetaria o las tasas de inter\u00e9s cercanas a cero dio lugar a que resucitara una viaja hip\u00f3tesis del economista estadounidense Alvin Hansen. En 1938 \u0336 a la salida de la Gran Depresi\u00f3n \u0336 como presidente de la Asociaci\u00f3n Americana de Econom\u00eda, Hansen ofreci\u00f3 un discurso en el cual planteaba que dada la desaceleraci\u00f3n del crecimiento demogr\u00e1fico y del progreso tecnol\u00f3gico, las empresas no encontrar\u00edan razones para invertir en nuevos bienes de capital. Los hechos posteriores no le dieron la raz\u00f3n. En la actualidad el patr\u00f3n esperado de bajo crecimiento, baja inflaci\u00f3n y bajas tasas de inter\u00e9s son consistentes con la hip\u00f3tesis del estancamiento. Algunos autores liderados por Larry Summers \u0336 ex secretario del Tesoro en la presidencia de Clinton, y ex jefe de asesores econ\u00f3micos del presidente Obama \u0336 retom\u00f3 la idea de Hansen bajo el nombre de \u201cHip\u00f3tesis del estancamiento secular: combinaci\u00f3n de decrecimiento en la poblaci\u00f3n, los sectores econ\u00f3micos l\u00edderes no son intensivos en capital, y la ca\u00edda relativa de los precios de los bienes de capital implicar\u00e1 una ca\u00edda en la inversi\u00f3n en capital nuevo y en una econom\u00eda que cr\u00f3nicamente no lograr\u00e1 alcanzar el pleno empleo.<\/p>\n Quienes cuestionan esta hip\u00f3tesis (B. Bernanke), sostienen: \u201ccomo ense\u00f1aba Samuelson, si las tasas de inter\u00e9s esperadas son negativas indefinidamente, casi cualquier inversi\u00f3n es posible\u201d. El debate no ha terminado, pero el estancamiento y las bajas tasas de inter\u00e9s, producto de la falta de incentivos a la inversi\u00f3n, son una realidad.<\/p>\n La Argentina y el mundo<\/strong> Se dice y se repite que en el mundo hay casi una cantidad ilimitada de fondos que est\u00e1n buscando un destino y que la Argentina podr\u00eda ser uno de ellos, pero la sola expectativa del cambio de gobierno no los atraer\u00e1 y por lo tanto lejos est\u00e1 de ser, esta abundancia de fondos, una garant\u00eda que ayude al cambio de rumbo de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n No explicitar de manera clara a la poblaci\u00f3n la magnitud de los temas a resolver y la situaci\u00f3n de la econom\u00eda mundial en la que estos deber\u00e1n ser llevados a cabo, es una receta segura para una nueva frustraci\u00f3n en las que el pa\u00eds tiene sobradas experiencia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Por lo que podemos leer y observar en los medios de comunicaci\u00f3n, los pol\u00edticos argentinos, candidatos o no en las pr\u00f3ximas elecciones, piensan que el…<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[944],"tags":[270],"class_list":["post-10645","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualidad-2","tag-economia"],"acf":[],"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p6FC4i-2LH","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10645","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=10645"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/10645\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=10645"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=10645"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=10645"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nEn el a\u00f1o 2008 la econom\u00eda mundial comenz\u00f3 lo que se dio en llamar \u201cLa Gran Recesi\u00f3n\u201d.
\nHace siete a\u00f1os el mundo enfrent\u00f3 una crisis econ\u00f3mica que se temi\u00f3 fuera tan profunda como la Gran Depresi\u00f3n de 1930 (que no fue tal, pero s\u00ed fue el peor conflicto financiero del que se tenga memoria). Uno de los principales acontecimientos fue la crisis inmobiliaria en los Estados Unidos \u0336 la famosa burbuja \u0336 que conllev\u00f3 a quiebras de algunas entidades financieras (la m\u00e1s famosa fue Leheman Brothers); la subsistencia de algunas otras empresas, gracias a la ayuda directa del Estado, y la absorci\u00f3n forzada de algunas otras entidades gigantescas por otras de igual o mayor tama\u00f1o: Merrill Lynch vendida al Bank of America, por citar s\u00f3lo un caso. Lo sucedido fue producto de desequilibrios \u0336 macroecon\u00f3micos en los balances de pagos y en el sistema financiero- que no fueron previstos pr\u00e1cticamente por nadie o por muy pocos, y a los que en todo caso no se les prest\u00f3 suficiente atenci\u00f3n.<\/p>\n
\nLiderados por la Reserva Federal de los Estados Unidos, los bancos centrales respondieron a la ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica con una baja de las tasas de inter\u00e9s sin precedentes. Para ejemplificar, algunas de las variaciones de las tasas de inter\u00e9s anuales fueron: la Reserva Federal de los Estados Unidos baj\u00f3 la tasa de inter\u00e9s de 2,5% anual, en septiembre de 2007, al 0,25%, en diciembre de 2008, y al 0,1% en 2014. El Banco Central Europeo las baj\u00f3 as\u00ed: octubre 2008, 4,25%; mayo 2009, 1%; noviembre 2013, 0,25%; y junio 2014, 0,15%.<\/p>\n
\nLa ca\u00edda generalizada en el precio de las materias primas, incluyendo el petr\u00f3leo, implica que hay ganadores y perdedores. Los importadores netos de materias primas ganar\u00e1n y los exportadores netos perder\u00e1n. La Argentina se encuentra en \u00e9ste \u00faltimo grupo, tanto por la ca\u00edda de los precios agr\u00edcolas como por la dificultad para el desarrollo de energ\u00eda en yacimientos no convencionales (Vaca Muerta), en los que se hab\u00edan centrado tantas expectativas. Adem\u00e1s, Brasil, nuestro principal socio comercial, enfrenta perspectivas de bajo crecimiento, inflaci\u00f3n y perdida en el valor de su moneda. Para que la Argentina pueda reinsertarse en esta dif\u00edcil econom\u00eda internacional deber\u00e1 solucionar problemas que conocemos, pero sobre los que vale la pena insistir: bajar la tasa de inflaci\u00f3n; cambiar el distorsivo sistema impositivo existente; abrir de manera racional la econom\u00eda argentina al comercio exterior, desarmando el c\u00famulo de regulaciones y restricciones; reducir los subsidios, que a un costo fiscal insostenible implican una p\u00e9sima distribuci\u00f3n del ingreso; transporte y energ\u00eda; reglas de juego claras para la inversi\u00f3n extranjera y las remesas de utilidades; contar con un Banco Central independiente; determinar cu\u00e1l es el tipo de cambio que hace viable las econom\u00edas regionales. La lista es mucho m\u00e1s larga y no tendr\u00eda nada de novedoso presentarla.<\/p>\n