El martes pasado el Banco Central confirm\u00f3 que mantendr\u00e1 en 60% anual, la tasa de inter\u00e9s que maneja, hasta por lo menos diciembre pr\u00f3ximo.<\/p>\n
\u00bfEstar\u00e1 el Poder Ejecutivo nacional entendiendo las implicancias de tal determinaci\u00f3n?<\/p>\n
Contexto insiste con que, tanto en pol\u00edtica econ\u00f3mica como en la vida, particularmente en momentos de crisis lo urgente tiene prioridad con respecto a lo importante. Quien ingresa a su hogar y nota que el piso est\u00e1 inundado, corre hacia las canillas (lo urgente) antes de ocuparse de la pr\u00f3xima elecci\u00f3n de Brasil (lo importante).<\/p>\n
Y lo urgente se ataca con las herramientas apropiadas. \u00bfLe dir\u00eda usted al m\u00e9dico del SAME que acaba de romperle la chomba al herido, para facilitarle la respiraci\u00f3n, que por qu\u00e9 no se la quit\u00f3 con cuidado, porque era un regalo de su abuela m\u00e1s querida?<\/p>\n
Podemos acusar al Banco Central de que est\u00e1 exagerando con el nivel al cual fija la tasa de inter\u00e9s, pero sus autoridades contestar\u00e1n que act\u00faan en base al principio conocido como error tipo I, error tipo II, es decir, que en su accionar es mucho m\u00e1s costoso una nueva escalada del d\u00f3lar, que un aumento en el costo del endeudamiento.<\/p>\n
Compro, pero complemento este an\u00e1lisis se\u00f1alando que la duraci\u00f3n del tratamiento de crisis compromete la totalidad de la pol\u00edtica econ\u00f3mica. <\/p>\n
Me explico. Tarde o temprano, con mayor o menor intensidad, las modificaciones de la tasa de inter\u00e9s que maneja el BCRA altera los niveles del resto de las tasas de inter\u00e9s. Quien se estaba por endeudar, al menos parcialmente puede postergar el endeudamiento. Pero quien est\u00e1 endeudado no tiene m\u00e1s remedio que cancelar sus deudas pagando mayores tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
Muy bonito\u2026 de decir. \u00bfC\u00f3mo hace un pizzero para devolver un cr\u00e9dito, pagando una tasa de inter\u00e9s de 60% anual? Respuesta poco pensada: aumentando sus precios alrededor de 60%. Nadie puede suponer que un deudor podr\u00e1 pagar la referida tasa de inter\u00e9s, si sus precios aumentan, digamos, 25%. Porque si \u00e9ste fuera el caso, porque la demanda no le permite aumentar m\u00e1s los precios, o porque algunos de los productos que vende fueron incluidos en la versi\u00f3n 2018 de \u201cprecios cuidados\u201d, el aumento de los pasivos terminar\u00e1 en licuaci\u00f3n, pesificaci\u00f3n asim\u00e9trica o alguna otra alternativa.<\/p>\n
\u00bfY entonces? Gran bambolla se produjo hace unos d\u00edas, cuando se anunciaron modificaciones en el organigrama del Poder Ejecutivo. Pero, como dir\u00eda mi abuela Marta, finalmente hubo \u201cmucho ruido pero pocas nueces\u201d.<\/p>\n
En particular Nicol\u00e1s Dujovne \u2013a quien le env\u00edo un fraternal abrazo, por la hospitalizaci\u00f3n que tuvo que hacer como consecuencia de la tensi\u00f3n a la que estuvo expuesto, y no precisamente por razones t\u00e9cnicas- no fue nombrado ministro de econom\u00eda ni asumi\u00f3 el correspondiente rol.<\/p>\n
No le demos vuelta: en Argentina 2018 nadie juega ese rol, y la urgencia para que alguien cumpla esa funci\u00f3n es cada d\u00eda m\u00e1s importante. La tasa de inflaci\u00f3n impl\u00edcita en la tasa de inter\u00e9s no puede ser muy diferente de la impl\u00edcita en las pol\u00edticas salarial, de precios cuidados, del resto de los gastos p\u00fablicos, etc.<\/p>\n
Nuestro pa\u00eds, m\u00e1s que necesitar una pol\u00edtica antiinflacionaria, necesita una pol\u00edtica econ\u00f3mica que se proponga reducir la velocidad con la cual aumentan los precios.<\/p>\n
\u00a1\u00c1nimo!<\/p>\n
Art\u00edculo reproducido con autorizaci\u00f3n del autor y publicado en su newsletter \u00abContexto\u00bb<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El martes pasado el Banco Central confirm\u00f3 que mantendr\u00e1 en 60% anual, la tasa de inter\u00e9s que maneja, hasta por lo menos diciembre pr\u00f3ximo. \u00bfEstar\u00e1…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[958,972],"tags":[2439,270,137,1574,2438],"class_list":["post-15328","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-criterio-digital-2","category-economia","tag-dujovne","tag-economia","tag-inflacion","tag-interes","tag-macroeconomista"],"acf":[],"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p6FC4i-3Ze","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15328","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=15328"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15328\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15329,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15328\/revisions\/15329"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=15328"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=15328"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=15328"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}