{"id":5452,"date":"2010-12-06T17:46:27","date_gmt":"2010-12-06T20:46:27","guid":{"rendered":"http:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/?p=5452"},"modified":"2010-12-06T17:46:27","modified_gmt":"2010-12-06T20:46:27","slug":"las-ensenanzas-de-la-crisis-global","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/?p=5452","title":{"rendered":"Las ense\u00f1anzas de la crisis global"},"content":{"rendered":"

<\/a><\/p>\n

\"fracchia-africa\"<\/a>Con la perspectiva de estar lejos del epicentro de la crisis global, algunas consideraciones que vale la pena incorporar en un presente de aprendizajes.<\/p>\n

<\/p>\n

\"fracchia-chinos-piden-trabajo2\"<\/a>Para analizar la reciente crisis global, hay que partir de una reflexi\u00f3n sobre su naturaleza, que no fue esencialmente \u00e9tica, como se plantea muchas veces, aunque hay factores claros de desv\u00edo de \u00a0<\/span>conducta asociados a la codicia y a los incentivos perversos. El ejemplo m\u00e1s t\u00edpico son las \u00a0<\/span>gratificaciones exageradas (auto)concedidas a los directivos de Wall Street.<\/p>\n

<\/font><\/font><\/span><\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

<\/font><\/span><\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

El capitalismo financiero no est\u00e1 herido de muerte y se reinventar\u00e1. Para ello, debe avanzarse en la \u00a0<\/span>regulaci\u00f3n bancaria, especialmente en los Estados Unidos.<\/span><\/span><\/p>\n

La crisis tuvo mucho que ver con esa asignatura pendiente y con el crecimiento desproporcionado del sector financiero. El sentido com\u00fan dice que el sector real, es decir, la producci\u00f3n de bienes y servicios, debe ser el centro de la din\u00e1mica econ\u00f3mica, determinando el marco que define la expansi\u00f3n financiera, y no al rev\u00e9s. Es clave entonces evitar la financiarizaci\u00f3n descontrolada, la sobrevaluaci\u00f3n de activos y el descontrol de los instrumentos derivados. No es casual que Warren Buffet definiera a \u00e9stos \u00faltimos como \u201carmas de destrucci\u00f3n masiva\u201d. Los fallos de coordinaci\u00f3n del mercado han sido evidentes, aunque no invalidan las reglas b\u00e1sicas del sistema. En todo caso, fue el exceso de optimismo en el mercado lo que result\u00f3 causa fundamental en el desarrollo de la crisis. <\/span><\/p>\n

Lecciones y perspectivas<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

La crisis ha dejado algunos mensajes que deben ser entendidos para que la recuperaci\u00f3n sea m\u00e1s firme. En primer lugar, en la actualidad parece m\u00e1s claro que la cooperaci\u00f3n y la confianza entre los actores constituyen activos valiosos y necesarios en un mundo que se recupera de modo precario de la mayor crisis de los pa\u00edses centrales desde la Gran Depresi\u00f3n. Adem\u00e1s, falta liderazgo pol\u00edtico y empresarial para conducir el proceso. No fue neutral esta recesi\u00f3n para el presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, quien ha sido duramente castigado en los recientes comicios de noviembre, entre otras cuestiones, por el desempe\u00f1o econ\u00f3mico.<\/span><\/span><\/p>\n

Otra lecci\u00f3n de la crisis es que debe mejorar la conducta \u00e9tica en el plano individual como en las corporaciones. Los stakeholders <\/em>(los actores interesados), los reguladores y hasta los gobiernos deben revisar su comportamiento de los \u00faltimos a\u00f1os. Lo acontecido en la econom\u00eda global ha demostrado que es clave fortalecer al Estado regulador.<\/span><\/span><\/p>\n

La vuelta a Keynes es tambi\u00e9n evidente. Obama y el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, han aplicado el libreto del brillante economista ingl\u00e9s con intensidad. Con dudas, Europa tambi\u00e9n lo hizo, aunque el equilibrio fiscal prim\u00f3 como objetivo. Este es uno de los grandes dilemas que asoman en la transici\u00f3n: expansi\u00f3n versus equilibrio fiscal. Sabemos algo <\/em>de esta tensi\u00f3n por el caso argentino en la crisis de 2001. <\/span><\/p>\n

En este marco, la postcrisis y sus desaf\u00edos son heterog\u00e9neos, y el contexto est\u00e1 signado por la baja coordinaci\u00f3n internacional, la emergencia del G20 como la instituci\u00f3n l\u00edder y la lenta recuperaci\u00f3n por parte del FMI a su antiguo prestigio. Aunque los Estados Unidos se recuperan, el efecto sobre el mercado de trabajo todav\u00eda es escaso. El empleo es, sin duda, el indicador a seguir para prevenir una nueva reca\u00edda. En Europa la situaci\u00f3n es algo m\u00e1s compleja. La eurozona tiene su primera prueba \u00e1cida de supervivencia. Europa del Este entera mira este proceso. En el viejo continente, la baja tasa de natalidad es toda una cuesti\u00f3n, con implicancias culturales y \u00e9ticas que algunos economistas asocian a la crisis. El tratamiento digno a los inmigrantes es otra deuda europea, que debe aprender a integrarlos al sistema productivo y a la sociedad.<\/span><\/span><\/p>\n

Los pa\u00edses emergentes, por su parte, tienen menor riesgo, incluso inferior al de las corporaciones en los pa\u00edses centrales. Sin embargo, es complejo que crezcan a una tasa de 10% cuando hay pa\u00edses de Europa que lo hacen a 1%. En el mundo emergente es muy positivo que \u00c1frica se desarrolle como lo est\u00e1 haciendo, pues concentra a la mayor\u00eda de los pobres del mundo. De continuar esta tendencia, se espera una reducci\u00f3n masiva de la pobreza en ese continente, que es la nueva frontera global del desarrollo y recuerda a nuestra regi\u00f3n en los a\u00f1os 50. Asia emergente migra hacia un mayor consumo y este proceso induce importaciones desde los pa\u00edses centrales, particularmente de los Estados Unidos, y contribuye a equilibrar, en parte, el d\u00e9ficit de su propio mercado interno. Este proceso deseable, como se\u00f1ala el FMI, es lento. La din\u00e1mica de precios de commodities en alza se explica enun 50% por el impulso de la demanda de China e India. El modelo de migraci\u00f3n campo-ciudad de Asia lleg\u00f3 para quedarse y esto asegura salarios bajos y mayor demanda de alimentos por un buen tiempo. En este contexto, la liquidez global es un activo valioso para apuntalar el crecimiento de los emergentes y, a la vez, un riesgo para su evoluci\u00f3n futura, por las burbujas que puede provocar.<\/span><\/span><\/p>\n

Como consecuencia, la econom\u00eda mundial hoy est\u00e1 apalancada por el crecimiento de los emergentes, algo que nunca hab\u00eda sucedido con tanta intensidad. Es una inflexi\u00f3n notable. Pablo VI plante\u00f3, en los \u201860, que el desarrollo es el nuevo nombre de la paz. En este sentido, el proceso que estamos viviendo es esperanzador para un mundo tan desigual. La globalizaci\u00f3n juega claramente esta vez en favor de los pobres. <\/span><\/p>\n

Hay desaf\u00edos que hoy aparecen difusos pero que marcar\u00e1n la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda mundial en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Uno de ellos es el de la restricci\u00f3n ambiental y los costos del calentamiento global, que generan mayor incertidumbre sobre la evoluci\u00f3n del crecimiento mundial de largo plazo. Adem\u00e1s, contin\u00faa la distorsi\u00f3n defensiva a la globalizaci\u00f3n, que se materializa en los subsidios a los productos agropecuarios. <\/span><\/p>\n

Aunque hoy el viento a favor hace que este punto est\u00e9 algo olvidado, es un foco de conflicto latente que podr\u00eda renacer en un contexto de precios menos favorable. En este marco, es necesario volver a hablar de desarrollo, un tema olvidado, como afirm\u00f3 alguna vez Paul Krugman.<\/span><\/span><\/p>\n

La regi\u00f3n frente a la crisis<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Los recientes cambios sufridos por la econom\u00eda mundial no han pasado inadvertidos para la regi\u00f3n. Am\u00e9rica latina viene sufriendo cambios profundos. En t\u00e9rminos generales, se advierte un proceso de \u201ccommoditizaci\u00f3n\u201d de la tecnolog\u00eda, lo que explica tambi\u00e9n el ascenso sostenido de los t\u00e9rminos del intercambio en la regi\u00f3n que impulsa el bienestar. En esa l\u00ednea, el nivel de tipo de cambio de equilibrio en la regi\u00f3n ha disminuido por la abundancia de divisas, resultado de la revalorizaci\u00f3n de nuestras exportaciones de bienes primarios y tambi\u00e9n por la crisis de las \u201cmonedas fuertes\u201d, como el euro y el d\u00f3lar. La apreciaci\u00f3n cambiaria es una cuesti\u00f3n compleja de dif\u00edcil resoluci\u00f3n, por eso hoy el mundo se encuentra inmerso en la denominada \u201cguerra de monedas\u201d. <\/span><\/p>\n

Am\u00e9rica latina lleg\u00f3 a esta crisis tras experimentar un proceso virtuoso de fuerte aprendizaje en materia de gesti\u00f3n macroecon\u00f3mica desde la crisis del Tequila. Tanto los Tesoros como los Bancos Centrales han aprendido a gestionar de manera mucho menos traum\u00e1tica las crisis. La volatilidad, la inflaci\u00f3n y el desempleo se han reducido en forma sensible, a pesar de ciertos procesos acotados de populismo. Esto no significa, sin embargo, que Am\u00e9rica latina marche sobre rieles, hacia un inevitable desarrollo. Por el contrario, hay desaf\u00edos complejos cuya resoluci\u00f3n requerir\u00e1 de un arduo trabajo. Un primer punto es la necesidad de avanzar en una mejora de la distribuci\u00f3n del ingreso, cuesti\u00f3n clave pese al desarrollo destacado de la clase media en algunos pa\u00edses. Recordemos que en Brasil, por ejemplo, bajo el per\u00edodo de Lula da Silva, 38 millones de personas pasaron de la clase baja a la clase media. Brasil, ya que fue mencionado, ser\u00e1 un actor principal en el posible proceso de desarrollo de la regi\u00f3n. Su enorme potencial a\u00fan no ha sido aprovechado, y ese es uno de los grandes desaf\u00edos para Am\u00e9rica latina. En la regi\u00f3n sigue pendiente el debate entre populismo y mercado. Aunque el populismo est\u00e1 en retroceso relativo, el fen\u00f3meno no es homog\u00e9neo y ofrece resistencia.<\/span><\/span><\/p>\n

Tambi\u00e9n est\u00e1 siempre presente el riesgo de la adversidad por la f\u00e1cil disponibilidad de recursos naturales que induce conductas rent\u00edsticas seg\u00fan la denominada \u201cmaldici\u00f3n de recursos\u201d. Los pa\u00edses latinoamericanos deber\u00e1n tomar la oportunidad ante un mundo \u00e1vido de alimentos y productos primarios y encontrar caminos para dar un horizonte de permanencia a sus ventajas naturales. Se abre pues una ventana valiosa para recuperar terreno despu\u00e9s de la crisis de los pa\u00edses centrales.<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/span><\/p>\n

El autor es director del \u00c1rea Econom\u00eda del IAE.<\/span><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Con la perspectiva de estar lejos del epicentro de la crisis global, algunas consideraciones que vale la pena incorporar en un presente de aprendizajes.<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[13,14,26,86],"class_list":["post-5452","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-politica-economia","tag-conflictos","tag-iglesia","tag-independencia","tag-pobreza"],"acf":[],"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p6FC4i-1pW","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5452","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5452"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5452\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5452"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5452"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistacriterio.com.ar\/bloginst_new\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5452"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}